投融观察｜多房企公司债发债处于中止状态并非偶然

5月初新城控股绿色公司债发行中止，5月下旬又有合生创展和碧桂园公司债发债处于中止状态。尽管证监会对于房地产企业发债融资一直有诸多门槛和限制，但此次多个房企发债中止显然有更深的意味。

从宏观上看，实体经济降杠杆是今年政策调控的重心，房地产作为高杠杆部门首当其冲；

就房地产行业自身来看，5月住建部约谈多个城市、房地产调控进一步趋严，在这种情况下，监管部门进一步收紧房企发债融资不是偶然现象。

对于龙头房企而言，无论国企还是民企，境内发债的收紧影响有限。这是因为房地产行业集中度日趋提升，龙头房企销售增速远高于全国整体水平。以碧桂园为例，今年前五个月销售金额同比增长近三成，销售回款可以一定程度上弥补外部融资的不足。

此外，几个大的民企开发商都是港股上市公司，仍可以通过美元债等渠道进行融资。

但是，对于融资渠道单一的中小开发商而言，发债、信托非标乃至表内信贷融资的收紧将进一步限制其投资开发能力。中小开发商以土地等资源与龙头开发商合作的趋势可能进一步深化。 新城发展获公司主席增持166万股 持股至70.53%

6月4日，新城发展控股有限公司公告称，公司控股股东、董事及主席王振华于5月30日至6月1日期间通过公开市场增持合共166万股公司普通股股份，平均价格约为每股股份6.2068港元。

中建五局发行7亿公司债券 票面年利率6.0%

6月3日，中国建筑第五工程局有限公司发布公告称，其发行的中国建筑第五工程局有限公司公开发行2018年可续期公司债券（第一期）将于2018年6月5日起在上交所集中竞价系统和固定收益证券综合电子平台上市，并面向合格投资者交易。该债券简称18建五Y1，发行总额7亿元，债券期限3年，票面年利率6.0%，采用固定利率按年付息。

龙光地产非公开发行4年期公司债券 票面利率7.3%

6月3日，深圳市龙光控股有限公司发布公告称，其发行的深圳市龙光控股有限公司非公开发行2018年公司债券（第三期）（品种一），将于2018年6月4日起在上交所固定收益证券综合电子平台挂牌。该债券简称18龙控03，发行总额10亿元，债券期限为4年，票面年利率7.3%，为固定利率，将每年付息一次。债券发行日与起息日为2018年5月21日，到期日为2022年5月21日，发行价格100元。

中建五局发行7亿公司债券 票面年利率6.0%

6月3日，中国建筑第五工程局有限公司发布公告称，其发行的中国建筑第五工程局有限公司公开发行2018年可续期公司债券（第一期）将于2018年6月5日起在上交所集中竞价系统和固定收益证券综合电子平台上市，并面向合格投资者交易。

吴氏家族信托增持龙湖554.35万股 持股比升至43.83%

6月1日，龙湖地产有限公司发布公告称，董事会已获公司一名主要股东Charm Talent International Limited（Charm Talent）知会，5月29日至5月30日期间于公开市场增持合共554.35万股普通股公司股份，平均价格约为每股股份22.83港元。

阳光城拟在境外发行15亿美元债券 期限不超过5年

6月1日晚间，阳光城集团股份有限公司发布公告称，公司拟以境外全资子公司阳光城嘉世国际有限公司作为发行主体，在境外发行规模不超过15亿美元（包含15亿美元或等值货币）的债券，发行期限不超过5年。

阳光城拟发行12.1亿长租公寓类REITs资产支持专项计划

6月1日晚间，阳光城集团股份有限公司发布公告称，公司作为承租人拟以上海盈标企业管理有限公司（简称“上海盈标”）持有的上海馨乐庭物业为底层资产整体包租，并以此设立长租公寓类REITs资产支持专项计划，开展资产证券化融资工作，预计第一期发行总规模不超过12.1亿元，产品期限不超过18年。